金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款的(de)流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节p>

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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