财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿(shòu)险公(gōng)司(sī)调(diào)整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控(kòng嘴巴含胸的感觉知乎)制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报(bào)道(dào)，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工(gōng)银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　嘴巴含胸的感觉知乎平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资(zī)比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非标资(zī)产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监管按(àn)产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将嘴巴含胸的感觉知乎寿险(xiǎn)保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下(xià)调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利(lì)差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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