金融界5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及(jí)经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续(xù)等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务(wù)上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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