美(měi)国债(zhài)务违(wéi)约的风险(xiǎn)比以(yǐ)往任何(hé)时候都要大，并有可能(néng)将全球市场推入一个全新的痛苦(kǔ)深渊。而(ér)在此背(bèi)景(jǐng)下，投资者应(yīng)如何保护自(zì)身的财富呢？对此，一份业内机构(gòu)的(de)最新(xīn)调查揭(jiē)露出(chū)了业(yè)内(nèi)人士眼(yǎn)下(xià)的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日(rì)）对(duì)全球637名受访者进行的调(diào)查，对于那些寻求避风港的人(rén)来说，贵金(jīn)属仍是迄今为(wèi)止的首(shǒu)选，以防华盛(shèng)顿(dùn)在债务上(shàng)限(xiàn)问题上的“懦(nuò)夫博弈”最终以(yǐ)崩溃告终(zhōng)。

　　超过一(yī)半的金(jīn)融专业人士表(biǎo)示，如(rú)果美国政府未能履行其义务(wù)，他们(men)将购(gòu)买黄(huáng)金。

　　而更引人注目(mù)的(de)，或(huò)许是其他(tā)替代对冲工具(jù)的稀缺。根据这份(fèn)最新(xīn)业(yè)内调查，在美国债务违约情况(kuàng)下，第二大受欢迎的资产(chǎn)仍然(rán)是美国(guó)国债。这毫无疑问有(yǒu)点讽刺(cì)——因(yīn)为这正是美国政府可能拖(tuō)欠支付的重(zhòng)灾区。

　　但(dàn)值得留意(yì)的是，即(jí)使是(shì)那(nà)些相对悲(bēi)观的(de)分析师(shī)也认(rèn)为，债券持(chí)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续有者最终会得到偿付——只是要晚(wǎn)一(yī)些。事实上，即便在上一次最(zuì)为令(lìng)人担忧的2011年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)中，当(dāng)时标准(zhǔn)普尔取(qǔ)消了美(měi)国最高的AAA信用评级，美国(guó)长(zhǎng)期国债也依然出现(xiàn)了上涨(zhǎng)。

　　（专(zhuān)业(yè)投资(zī)者(zhě)和散户(hù)投资者在美国债务违约(yuē)下的投资选择分(fēn)布）

　　近(jìn)几周来，美国政界和金融界的大佬们已(yǐ)经(jīng)纷纷(fēn)发(fā)出警告，如(rú)果债务(wù)上限僵局(jú)在大限前得不(bù)到解决，可(kě)能会发生什么(me)。美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登提(tí)醒称，“整个世(shì)界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通首席(xí)执(zhí)行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难(nán)性的。”

　　这一次债务上(shàng)限危机风险(xiǎn)更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一次的风险比2011年(nián)更大，2011年是(shì)过去美国所经历的最严(yán)重的债务上(shàng)限危机(jī)。

　　目前(qián)，一年期美(měi)国主权信(xìn)用(yòng)违约互换（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成(chéng)本已飙升至了(le)远超之前(qián)几次(cì)债(zhài)限(xiàn)危机时的水(shuǐ)平，尽管(guǎn)这仍表明实际违约的(de)可能性(xìng)相(xiāng)对较(jiào)小。

　　景顺(shùn)固(gù)定收益、另(lìng)类(lèi)投资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选民(mín)和国会的(de)两极分化，风(fēng)险比以前更高。双方都如(rú)此顽固且不愿妥协，意味着他们有可能(néng)无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进(jìn)行对(duì)冲并(bìng)不(bù)便宜，因(yīn)为今年迄今为止(zhǐ)，黄金的表现非常(cháng)好——先是受到中(zhōng)国买家不断增长(zhǎng)的需求的提振，然后是银行业危机(jī)和美(měi)国债务违约引(yǐn)发的避险需求，目前现货黄金仅略低于本月早(zǎo)些时候触及(jí)的历史高点。

　　MLIV调查中的大多(duō)数投资者都(dōu)认为，如果债务上限之争(zhēng)僵持到最后关头，但美国政府(fǔ)最终侥幸没有违约(yuē)，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然(rán)而，对于如果美国(guó)政府真的跌落债务悬崖会发生什(shén)么，专业人士意(yì)见不一。约(yuē)60％的散(sàn)户投资者预(yù)计(jì)，如果(guǒ)发(fā)生违约，10年期美国国(guó)债将走软。基(jī)准美(měi)国(guó)国(guó)债收(shōu)益(yì)率上周(zhōu)收(shōu)于3.46％，较今年高点低(dī)63个基点左(zuǒ)右。

　　与此(cǐ)同时，债(zhài)务上限(xiàn)僵局推高了(le)一些期(qī)限非(fēi)常短的国库(kù)券收益率(lǜ)，这些短期国库(kù)券被认为(wèi)最有可能被延期(qī)支付，这(zhè)加剧了(le)国(guó)库券收益率曲线的扭曲。收益率最(zuì)高的是6月初(chū)左右到(dào)期(qī)的(de)国库券，因为这批票据(jù)最为接(jiē)近美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦所警告的最早(zǎo)在6月(yuè)1日触发(fā)的(de)违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过(guò)6月中旬，其可能会从预期的纳税(shuì)和其他收入措施中获(huò)得一点的喘息空间，从(cóng)而能够继续(xù)“苟延(yán)残喘”到7月底。目前(qián)，7月底到期国库券的(de)市场定价(jià)也表明了一定(dìng)程度的压力(lì)和担忧。

　　在2011年的债务上限僵(jiāng)局中(zhōng)，美(měi)国(guó)长(zhǎng)期国债购(gòu)买量(liàng)曾(céng)激增，将10年期国债(zhài)收益率(lǜ)推至了当(dāng)时的(de)创纪录低(dī)点，与(yǔ)此同时(shí)，金价上涨，数万亿美元的全球股票市值(zhí)蒸发。

　　不过，这一次专(zhuān)业(yè)投资者对(duì)标(biāo)普500指数的(de)前(qián)景预测，没(méi)有散户(hù)交易员(yuán)那么悲观。道明(míng)证券利(lì)率策略(lüè)主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确(què)实看到短期违约(yuē)，市场反应将给国会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务上限闹剧已经对美元(yuán)造成(chéng)了一些(xiē)伤害，41％的人表示，如(rú)果美(měi)国政府违约，美元(yuán)作为全球(qiú)主要储(chǔ)备货币的地(dì)位(wèi)将(jiāng)面临(lín)风险。

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