钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去(qù)年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电(diàn)池能(néng)量密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技(jì)术(shù)完(wán)成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出(chū)第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将(jiāng)风口带到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以(yǐ)下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨界钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时(shí)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项目(mù)时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池(chí)全供应如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目(mù)前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可以实(shí)现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子(zi)技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度(dù)的也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的(de)降本空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉(lā)开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无(wú)碍(ài)钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目(mù)的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)“变卦(guà)”，又将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目(mù)效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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