今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大行(xíng)情之下(xià)，引发(fā)了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙司、沪(hù)硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持(chí)去(qù)年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一(yī)定的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)的话题(tí)也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营(yíng)收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)2鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙1日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一(yī)季(jì)度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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