今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批(pī)发售，就是为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？<未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗/strong>

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。