芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)的(de)分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却(què)是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一大失(shī)业(yè)原(yuán)因是(shì)主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业(yè)分(fēn)布是由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较(jiào)大(dà)的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农业和工业(yè)。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知(zhī)识密(mì)集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就业总(zǒng)人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业率大多高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应(yīng)届生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布(bù)会指出当月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个(gè)前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的(de)两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青(qīng)年失业(yè)率的讨论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人(rén)员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(ji有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语ū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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