近期市场风向变动，北(běi)向资金(jīn)调(diào)仓换(huàn)股，外资基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁王(wáng)股(gǔ)价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但部(bù)分资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗下(xià)三(sān)大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大(dà)重仓股为中国(guó)平安、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵(guì)州茅台、万(wàn)华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代(dài)、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车(chē)产(chǎn)业链

　　同一家机(jī)构旗下三大(dà)旗舰基(jī)金同时加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么(me)回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这三(sān)只基金(jīn)中，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华和施(shī)罗(luó)德(dé)国(guó)际精(jīng)选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未(wèi)解释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发(fā)现，施罗德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日(rì)志(zhì)中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三是医疗健(jiàn)康(kāng)基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产(chǎn)业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全球各(gè)国的(de)脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个(gè)方面。中国在这(zhè)方(fāng)面为投资者提(tí)供了重要的机(jī)会。中国(guó)在(zài)电动汽(qì)车(chē)价值链的供应方(fāng)面是全球(qiú)的领(lǐng)导者，同时中国对成品车(chē)辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球(qiú)电动车基础设施(shī)最完(wán)善的国家之一。以充电(diàn)桩为(wèi)例，中国平(píng)均(jūn)一个公共充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链(liàn)中，有许多公司正在(zài)在各(gè)自(zì)的领域中建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电(diàn)动汽车中(zhōng)用于电(diàn)池和电机温控的关键(jiàn)组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀(fá)行业(yè)全球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在(zài)全球(qiú)范围内继续占(zhàn)据(jù)市场份额——在法(fǎ)规的(de)支(zhī)持(chí)下(xià)，该公司(sī)的增长潜力(lì)是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资(zī)旗(qí)舰基(jī)金安(ān)联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新规模(mó)47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东方(fāng)财(cái)富、美(měi)的集团、迈(mài)瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的就是(shì)宁德(dé)时(shí)代，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前(qián)十大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份(fèn)额(é)超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国汽车(chē)工业协(xié)会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新能源汽车市(shì)场共(gòng)计36家(jiā)动力(lì)电池企业(yè)实(shí)现装车配(pèi)套，较去年同期增加2家(jiā)。但(dàn)是(shì)排名(míng)前3家、前5家、前10家(jiā)动力(lì)电池企业动力(lì)电(diàn)池装车量(liàng)分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名(míng)来看，根据中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为(wèi)：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一(yī)季度实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历(lì)史(shǐ)新高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的其它个股还(hái)包括宁德(dé)时代、工业(yè)富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银(yín)行、比(bǐ)亚迪(dí)、中(zhōng)国(guó)石化。北向资金净流出较(jiào)多的个股包(bāo)括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括(kuò)“柏基(jī)”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈及为何持有宁德时代(dài)时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处的位置是令人羡慕(mù)的(de)。它(tā)背后有两大增长机(jī)遇一是(shì)电动车二是(shì)储能(néng)；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的(de)市(shì)场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基(jī)也(yě)表示(shì)，如(rú)同所(suǒ)有的投资者，他们(men)的判断也可能是错的。例(lì)如(rú)，若未(wèi)来(lái)新的电池技术(shù)出(chū)现，宁(níng)德时代的(de)竞争(zhēng)优势不复(fù)。随(suí)着电池成本下(xià)降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率(lǜ)。宁德时代和(hé)电(diàn)动车厂商的关系若(ruò)不(bù)能(néng)维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德时(shí)代的判断(duàn)。

　　但并非所有的(de)外(wài)资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SIC病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语AV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金持有的(de)前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测(cè)、招(zhāo)商银(yín)行、美的集团(tuán)、广联达(dá)、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网(wǎng)或者食品饮料也(yě)颇受关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通(tōng)旗(qí)舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元(yuán)人民(mín)币，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大(dà)的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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