在(zài)锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业(yè)去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一(yī饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关(guān)口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于(yú)投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规(guī)模交付(fù)，而储能(néng)大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在(zài)一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能(néng)过饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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