今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zh世界上哪个国家女人最开放ǒng)应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均(j世界上哪个国家女人最开放ūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金(jīn)一季度新(xīn)进了(le)海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，世界上哪个国家女人最开放几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一季度(dù)退(tuì)出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年(nián)弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计(jì)算机等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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