金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和(hé)地人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷(dài)投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位(wèi)。

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