用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告(gào)，一季度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年(nián)创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总(进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行(xíng)了(le)定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万(wàn)股(gǔ)。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业(yè)的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并(bìng)继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽(jǐn)管华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一定会面向外(wài)部(bù)市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌(diē)停，反(fǎn)应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句020年至今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司(sī)市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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