一(yī)度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂p>

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资(zī)者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝(jué)对份额(é)也(yě)是在增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操(cāo)作难(nán)度较高的(de)20需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂22年之后，投资者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域(yù)带(dài)来(lái)了(le)大(dà)量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对(duì)于β收益(yì)的(de)认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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