金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zh宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思ī)前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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