踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成为(wèi)减持(chí)铺(pù)路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相比，公司(sī)的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显(xiǎn)示，三(sān)六零(líng)截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达(dá)到(dào)近33万，而截(jié)至去年底为20万不(bù)到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的(de)互联(lián)网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他(tā)业务收(shōu)入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私(sī)有(yǒu)化(huà)退市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到(dào)2022年六(liù)个年(nián)度(dù)，三六(liù)零(líng)营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其(qí)他年(nián)份均(jūn)在(zài)30亿元(yuán)附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)直接下滑(huá)七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六(liù)零(líng)延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过(guò)不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意(yì)到，随着今年以来(lái)股价(jià)的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连(lián)续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度(dù)以股权投资机构(gòu)为代(dài)表(biǎo)的十(shí)大(dà)股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村资本(běn)基(jī)金管理(lǐ)有限公(gōng)司(sī)-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持(chí)超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便(biàn)按一季度(dù)均价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其投资企业(yè)、造(zào)车新势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此(cǐ)前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意(yì)味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六(liù)零全资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对(duì)外投资进展》公(gōng)告(gào)显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价(jià)值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经(jīng)缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面(miàn)值出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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