5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qiá反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系n)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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