中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhn是什么化学元素，n是什么化学元素符号ù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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