钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能(néng)又(yòu)该(gāi)如(rú)何(hé)消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌(méng)芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其(qí)研(yán)发进(jìn)度(dù)大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫(pò)不及待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价(jià)更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺(yì)科技(jì)宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划(huà)的(de)钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离(lí)子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材(cái)料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银(yín)行(xíng)等组成的(de)联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据(jù)最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司(sī)披露(lù)《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事(shì)并不(bù)再买账，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初(chū)公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wè牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗i)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事(shì)业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能(néng)中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高(gāo)近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然(rán)存(cún)在，并(bìng)且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然(rán)而(ér)钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实(shí)施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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