近日，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严(yán)重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，从今年4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭开启(qǐ)首轮降价(jià)，并正式进入降价通道，5月17日，河(hé)北部(bù)分钢(gāng)厂开(kāi)启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执行，而后山东(dōng)主流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近(jìn)两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结(jié)果(guǒ)。首先(xiān)，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大(dà)宗商品价格(gé)下跌，同时国(guó)内宏(hóng)观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发(fā)酵后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色(sè)系商品交易需(xū)求利多的信(xìn)心不足(zú)。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利(lì)空来(lái)自焦煤的进(jìn)口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首(shǒu)次通关，并于4月进(jìn)一(yī)步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也(yě)出现较(jiào)大增长。根据海关总署统(tǒng)计(jì)，今年3月我国共计进口炼(liàn)焦烟煤(méi)964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤的(de)大量释放(fàng)削弱了国(guó)内煤企的(de)议价能(néng)力，焦(jiāo)炭成(chéng)本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以来(lái)，在铁水(shuǐ)产量不(bù)断走高(gāo)的同时，黑色终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般，国家(jiā)统计局公(gōng)布的房屋新开工、施工面积同比大(dà)幅回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的(de)负(fù)反馈担(dān)忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加(jiā)宏观(guān)支撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭(tàn)期货(huò)主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此(cǐ)轮(lún)下跌，并(bìng)不是自(zì)身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是(shì)受焦煤(méi)的(de)拖累(lèi)。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量(liàng)稳增和进口(kǒu)量大增，供需关(guān)系逐步向(xiàng)宽松转变，致使(shǐ)煤价(jià)自年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区(qū)煤矿事故影响，煤(méi)价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力向(xiàng)原材(cái)料端传导。因此，在(zài)失去(qù)成(chéng)本支撑、下游施压的(de)双重作用下，焦(jiāo)价持(chí)续下跌。”中(zhōng)钢(gāng)期(qī)货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人士(shì)处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率(lǜ)先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利(lì)需求增加对(duì)现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概(gài)率较小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材需(xū)求(qiú)并未出现明显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持(chí)按(àn)需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某(mǒu)焦企，国(guó)内(nèi)焦企生产成(chéng)本和(hé)焦(jiāo)化(huà)利润会因为地区、设备区别而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副(fù)产品较(jiào)少，整体产线(xiàn)的经济性(xìng)一般，对降价(jià)的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过(guò)对整(zhěng)体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或需求(qiú)明显增加的(de)情况下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计(jì)划复(fù)产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平(píng)，这意(yì)味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略(lüè)，致使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企端焦炭(tàn)库存均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存则处(chù)于较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，煤焦近期(qī)供应也有适(shì)当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解(jiě)自身高库存的(de)压力。基于此(cǐ)种库存格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口积(jī)极(jí)性(xìng)较低，导(dǎo)致焦(jiāo)煤供应短期内有收缩趋(qū)势，不(bù)过焦(jiāo)企也处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本面边际改善，但钢联(lián)公(gōng)布的铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨(dūn)的(de)水(shuǐ)平，在终端需求表现一(yī)般的背景(jǐng)下(xià)，焦炭需求仍(réng)有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期(qī)。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平(píng)控要求(qiú)，今年全年焦煤供(gōng)需(xū)格局(jú)大(dà)概(gài)率仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成本较低，三(sān)季(jì)度蒙煤中长(zhǎng)协(xié)重新定价后，预(yù)计进口量会得(dé)到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企(qǐ)稳(wěn)，但期(qī)货市场(chǎng)氛(fēn)围(wéi)仍(réng)难(nán)言乐(lè)观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大于板(bǎn)块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对(duì)偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继续(xù)杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估值修复配(pèi)合近期(qī)焦(jiāo)煤进口减量、钢(gāng)厂(chǎng)复产等消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价格出(chū)现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目前(qián)钢材(cái)需求依(yī)然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再(zài)次加重其供需压力，需求负反馈kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心仍将会向原(yuán)材料(liào)端传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成(chéng)说(shuō)，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预(yù)计仍(réng)将以底部区间(jiān)振荡走势为(wèi)主；中长(zhǎng)期来看，煤焦(jiāo)供(gōng)需(xū)趋于宽松(sōng)的预期未变(biàn)，在(zài)估值回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳(jiā)品种。

　　对(duì)于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三(sān)条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端(duān)压力；二是终端需求存疑(yí)，负(fù)反馈风险并未化(huà)解；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是(shì)大概(gài)率事件，且4月地产数据表现依然(rán)一般(bān)，负反馈以及(jí)粗钢平控(kòng)都是压低铁kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(tiě)水产(chǎn)量的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反(fǎn)弹，中长期来(lái)看(kàn)也是(shì)易(yì)跌难涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心