本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流(liú)动性(xìng)问题有望(wàng)持(chí)续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金旗(qí)下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创错一个题就往阴里装一支笔新型中小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得北(běi)交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望持(chí)续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资(zī)者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提(tí)升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从错一个题就往阴里装一支笔另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特(tè)新特性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依然(rán)延(yán)续了(le)较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力(lì)度，政(zhèng)策(cè)的(de)暖风(fēng)对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏(fá)优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对(duì)整个市场的(de)流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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