今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)，引(yǐn)蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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