上市公司(sī)退(tuì)吴亦凡资产多少亿市在A股早已不稀奇，但连带着可转债一起退市却(què)是个新(xīn)鲜(xiān)事(shì)。5月22日，*ST搜特(tè)因股价连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)低于1元，触及退市指(zhǐ)标，公司股票及其可转债被(bèi)终止(zhǐ)上(shàng)市，搜特转债或(huò)成为首只(zhǐ)因正股(gǔ)退市(shì)而强制退市的(de)可转债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及退(tuì)市指标(biāo)被终(zhōng)止上(shàng)市，其可转债已进入退(tuì)市整理期(qī)，引发投资(zī)者对可转债(zhài)信(xìn)用风(fēng)险的担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具债券和股(gǔ)票(piào)双(shuāng)重属性，自诞生以来颇受市(shì)场欢迎(yíng)。一个广为流传的说(shuō)法是，可转债“下有(yǒu)保(bǎo)底(dǐ)，上(shàng)不封顶”，即上涨时有“股(gǔ)性”加油，下(xià)跌时有“债性”托底，投资者“进可攻(gōng)退可守”，几乎稳赚不赔(péi)。在可(kě)转债30多年发展中，此前一直未出现因正股(gǔ)退市(shì)而退市的情(qíng)况，也未发(fā)生过实(shí)质性违(wéi)约事件。

　　随着(zhe)搜特转债(zhài)等的(de)退(tuì)市，零(líng)违(wéi)约历史或(huò)将被(bèi)打破，可(kě)转(zhuǎn)债信用风险浮出水面。虽说可转债退(tuì)市后，依(yī)然可以执(zhí)行赎回和(hé)回售等条(tiáo)款，但由于(yú)大多数(shù)上(shàng)市公司是因(yīn)经营不善导致退市，财务状况并(bìng)不乐观，资不抵(dǐ)债、拿不出(chū)钱进行赎回的可能(néng)性较大。而如果启(qǐ)动破产重整，公(gōng)司(sī)发行(xíng)的可转(zhuǎn)债划归为普通(tōng)债权，清偿顺序相对(duì)靠后，刚性兑付亦存在很大(dà)不确定性(xìng)。

　　接连2只可转债退市，投(tóu)资(zī)者蓦然(rán)发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳(wěn)定了。事实上，可转债退市(shì)并(bìng)非(fēi)完全出乎意料，早已在相关规则中(zhōng)埋下(xià)了(le)“伏(fú)笔”。根据交易(yì)所上市(shì)规则，上(shàng)市公司股票被终(zhōng)止上市的，其发行的可转债及其他(tā)衍生品种应当终(zhōng)止上市。过去A股退市(shì)难、退市少，成(chéng)就了(le)可转债30多年(nián)零(líng)退(tuì)市、零(líng)违约的(de)“神(shén)话”。随(suí)着(zhe)全面注册制(zhì)改(gǎi)革的持续推进(jìn)，市场优胜劣(liè)汰加快，常态化退市机制正在形成，以上市股为锚的可转债也跟(gēn)着出清(qīng)，违约(yuē)风险随之上升。退市，或(huò)将成为可转债市(shì)场新常态。

　　市(shì)场在发展，生态在改变，投资者没(méi)有理(lǐ)由(yóu)一成不变，是时候(hòu)重(zhòng)塑(sù)对可转债的认知了(le)。投(tóu)资者要改变“闭眼(yǎn)买债”的(de)路径依赖，学(xué)会优择品(pǐn)种，规避风(fēng)险。在选择(zé)债券时，要理性评估(gū)正股基本面、成长性(xìng)、估(gū)值水(shuǐ)平以(yǐ)及发债公司偿债能(néng)力等，防范债券(quàn)退市、违约(yuē)风险；在(zài)取舍标(biāo)的时(shí)，应远离正股业绩(jì)表现不(bù)佳(jiā)、估值较低、退市(shì)风险(xiǎn)较高(gāo)的(de)标的(de)，而选(xuǎn)择正(zhèng)股经营效益良好(hǎo)、估值合理且随市场下跌估值出现压缩的(de)标(biāo)的(de)。并密切关注可转债市(shì)场(chǎng)风格变化，及时调整配置比(bǐ)例(lì)和结构，学会在市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管(guǎn)也应当跟上形势变化。目前关于可转(zhuǎn)债的退市处(chù)理还有不少空(kōng)白和盲点，监管部门应尽快打齐补丁(dīng)，给(gěi)予市场明确预期。比如，可进(jìn)一步明(míng)确(què)可转债在退市后是否仍存在交易可(kě)能、是否(fǒu)还拥(yōng)有(yǒu)转股功(gōng)能等。同时，应(yīng)加(jiā)强对可转债的(de)风险防控(kòng)，强(qiáng)化发行(xíng)前的信用吴亦凡资产多少亿(yòng)评(píng)级，对于(yú)信用资质(zhì)较弱的(de)公(gōng)司(sī)，可(kě)考虑提高担保资产与回售条款等相(xiāng)关要(yào)求，适当(dāng)提升准入门槛，以(yǐ)更好保护投资者(zhě)利益。

　　全面注册制(zhì)下，证(zhèng)券市(shì)场将迎来全方位(wèi)、根本性的(de)变化。过去一些“无脑买(mǎi)入”“跟风买入(rù)”的(de)简(jiǎn)单套路行不通了，一些规则(zé)制度上的短(duǎn)板(bǎn)不能视而(ér)不见了。各(gè)市场参与主体还需(xū)顺时应势，调整包(bāo)括可转债在内的投(tóu)资方法，完善配套制度，提(tí)升风险(xiǎn)意识，共(gòng)促A股市(shì)场(chǎng)健康稳定发(fā)展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吴亦凡资产多少亿