5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利(lì)于对(duì)公客户留(liú)存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了(le)两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实(sh也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句í)体(tǐ)融资(zī)需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策(cè)等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句g>德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期(qī)基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市场的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温，但(dàn)大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各行下(xià)调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收(shōu)益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率就必(bì)须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当(dāng)前(qián)无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入(rù)到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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