近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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