华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的(de)资产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金(jīn)的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部(bù)门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的(de)关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还(hái)从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今(jīn)年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)要业务(wù)包括披(pī)露企业的(de)会计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公(gōng)开关(guān)联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于(yú)1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推(tuī)特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德(dé)森(sēn)宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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