金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎ科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容n)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行(xíng)要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的(de)连接，向境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境(jìng)内(nèi)资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的(de)人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规(guī)定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业(yè)务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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