今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有(yǒ银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄u)基(jī)金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度也吸(xī)引了多(duō)位明星基(jī)金经理的关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是(shì)年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛(máo)利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国(guó)半导体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另(lìng)一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季(jì)度(dù)新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘(pá银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄n)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提(tí)供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全球(qiú)布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该(gāi)基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金(jīn)净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季(jì)报中写道(dào)，一(yī)季(jì)度(dù)初(chū)期，我们(men)基(jī)于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏感度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在(zài)一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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