金融界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压均码一般是什么码，均码一般是什么码数(yā)力进一步趋(q均码一般是什么码，均码一般是什么码数ū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白(bái)银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避(bì)险需求，美联(l均码一般是什么码，均码一般是什么码数ián)储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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