金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不(bù)可或(huò)缺(quē)的力(lì)量。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外国人(rén)净购买量(liàng)。风味发酵乳是不是酸奶

　　不过，日(rì)本(běn)企业(yè)部(bù)门(mén)仍然是日本股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购(gòu)了日本(běn)前五大贸(mào)易公司每(měi)家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩大了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在日本(běn)持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外(wài)任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在(zài)某些情况下(xià)也会回购股票，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务，同时(shí)我(wǒ)们(men)还能通过融资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原(yuán)因(yīn)是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的(de)接班人），因为接(jiē)下来(lái)双(shuāng)方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会(huì)计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社(shè)的(de)合计(jì)净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持(chí)有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研(yán)报中指(zhǐ)出在过去的(de)三(sān)十年中，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际(jì)格局大(dà)变化的背(bèi)景(jǐng)下，日(rì)本(běn)经济的边际(jì)变化值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示(shì)在新(xīn)的(de)地(dì)缘(yuán)政治格(gé)局(jú)下，日本在(zài)亚(yà)太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观(guān)察日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发(fā)现日本(běn)的设备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系(xì)以及人工智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层(céng)持续(xù)推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改变大(dà)量个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布《风味发酵乳是不是酸奶关于实现关注资金成本和(hé)股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市(shì)公司(sī)提(tí)高(gāo)企业价值和资(zī)本效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后，日本股市风味发酵乳是不是酸奶开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热潮(cháo)。

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