分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？)下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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