编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势(shì)而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度(dù)的调(diào)仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的(de)两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研(yán)发(fā)的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可(kě)能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

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　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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