今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思)ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思在(zài)不断完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市(shì)央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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