AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的(de)生(shēng)活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。

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