北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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