本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注意(yì)到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二(èr)季度以来(lái)成材消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格(gé)下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被进一步压(yā)缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约价格。而(ér)远月(yuè)合约(yuē)开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房(九龙司是哪里？九龙司是哪里？span>fáng)屋新开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和去年同(tóng)期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期(qī)市场(chǎng)对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不(bù)断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿(kuàng)短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾(dùn)不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于(yú)历(lì)史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到(dào)港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升(shēng)，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压(yā)力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存维持下(xià)降态势，不过由于(yú)终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢(féng)九龙司是哪里？高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库(kù)为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承(chéng)压。持(chí)续调(diào)整后压(yā)力得到基本释(shì)放，下行(xíng)节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经(jīng)济(jì)复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边(biān)际(jì)上(shàng)仍(réng)有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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