衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度(dù)关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计(jì)欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月俄(é)罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形(xíng)成(chéng)良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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