美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经(jīng)济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响仍(réng)需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底(d相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术ǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的态势。最(zuì)大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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