射(shè)频(pín)芯(xīn)片领域面临(lín)变(biàn)局，下游市场增速(sù)放缓叠加进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海外(wài)巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科(kē)创板上市。公司(sī)股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级(jí)市(shì)场受(shòu)到资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入融资快车道(dào)，先后引(yǐn)入了华(huá)兴资本(běn)、元禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机构(gòu)股(gǔ)东(dōng)。截(jié)至上市前，大基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德以(yǐ)及金(jīn)沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东(dōng)，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似的唯(wéi)捷创芯，上市首(shǒu)日也(yě)走出了(le)破发的行情，该公司股价于(yú)去年(nián)下半年触(chù)底回升(shēng)，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域(yù)正面临变局。目前(qián)，正射频(pín)需求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示(shì)，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机(jī)增速放缓以及5G普及潜力有限等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频(pín)前端市场年复合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多家全球(qiú)射频芯片(piàn)巨头，近年来也在响应市场变(biàn)化谋求射频芯片(piàn)业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，当前(qián)，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知(zhī)名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售，下(xià)游应用领域主要包括智(zhì)能手机以及物(wù)联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营(yíng)业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公(gōng)司当前仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招(zhāo)股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额(é)研发投入(rù)；下(xià)游客户集中且(qiě)具有产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周(zhōu)期影响，公司产(chǎn)品毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总(zǒng)额分(fēn)别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右(yòu)的毛利率水平，也(yě)不及和慧智微(wēi)产品结构更接近(jìn)的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身造血能力(lì)不足，但仍要(yào)抓紧扩(kuò)大(dà)规(guī)模的情况下，慧(huì)智微开启了对外融资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开始(shǐ)进入(rù)融(róng)资(zī)快车(chē)道，尤其是(shì)冲刺IPO前(qián)的(de)2021年，其在一年(nián)内完成了(le)三轮融(róng)资，众多知名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶(jiē)段对慧(huì)智微(wēi)3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米进(jìn)入(rù)了慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发(fā)信德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投(tóu)通-执中数据(jù)显示，从当前的股价(jià)情况(kuàng)看(kàn)，大基金二期在投资(zī)慧智(zhì)微的近两年时间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮持(chí)续(xù)加注的(de)红杉中(zhōng)国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局(jú)

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米，公司目前(qián)有超过接(jiē)近67％的收入(rù)来自于手(shǒu)机(jī)领域(yù)。当前(qián)，智能手机(jī)出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智微(wēi)的业绩造成了冲击，而市场对智能(néng)手机(jī)未(wèi)来增速持续(xù)放(fàng)缓的预(yù)期，也让资本市场对包(bāo)括慧智微在内的(de)射频芯(xīn)片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相(xiāng)差(chà)无几。而接(jiē)下来，由于智(zhì)能手机的温和增(zēng)长以(yǐ)及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端(duān)的(de)市场年(nián)复合增长率(lǜ)约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华(huá)股东(dōng)突击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情，上市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷(jié)创芯股价仍低(dī)于(yú)66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓(tuò)展射(shè)频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例(lì)，除(chú)了原有的射频(pín)芯片(piàn)外(wài)，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下(xià)游触角(jiǎo)延伸至(zhì)汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入(rù)局者(zhě)众，且产品仍集(jí)中在中低端市(shì)场，各(gè)射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低(dī)了自身的利(lì)润空间(jiān)。

　　射频厂商三(sān)伍微(wēi)电子创(chuàng)始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无底(dǐ)线(xiàn)，而预计(jì)未来每个射(shè)频(pín)细分(fēn)赛道(dào)还会有(yǒu)更多竞(jìng)争(zhēng)者进入，往(wǎng)后三年射频芯(xīn)片厂商将面(miàn)临(lín)更大的生存和竞争(zhēng)压(yā)力。

　　目前，一级市(shì)场(chǎng)对射频芯(xīn)片厂(chǎng)商的关注(zhù)亦(yì)有所下降，截至目前，今年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近50家，且(qiě)投资机(jī)构涵盖了投(tóu)资(zī)机构涵盖了中(zhōng)金资本、红杉资本(běn)中国(guó)、小米长江产业基金、深创投(tóu)等(děng)知名机(jī)构(gòu)。

　　当前，射频领域(yù)仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片(piàn)测(cè)设中心建(jiàn)设、总部基(jī)3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米地及上海和广州(zhōu)研发(fā)中心建设以及(jí)补充流动资金(jīn)。具体战略(lüè)规划(huà)方(fāng)面，其表示(shì)将巩(gǒng)固在(zài)5G射频前端(duān)领域取得的(de)市场地位，增加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份额；技术上跟进射频前端技(jì)术迭代(dài)，优化(huà)可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的(de)应用；产(chǎn)品上加大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛(kǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米