一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极(jí)，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相(xiāng)对于(yú)个(gè)股(gǔ)来说，也(yě)能更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(kuān)基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者对行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少gè)人认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉(chén)调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业(yè)轮动(dòng)加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的(de)提(tí)升(shēng)带来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历了(le)多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人(rén)占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交投(tóu)活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易(yì)的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到(dào)市场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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