在锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列(liè)判断。在(zài)交流(liú)中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大起大落(luò)在(zài)市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模(mó)交付(fù)，而储能大(dà)规(guī)模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维持在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度(dù)，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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