大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了(le)明显的(de)超(chāo)额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业(yè)正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为市场最(zuì)有持续性的(de)一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披露(lù)期(qī)结(jié)束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋(qū)势以政府支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主(zhǔ)要空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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