金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思<自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思/span>tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(w自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思èi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业(yè)风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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