分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hó保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ng)余额(é)宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的(de)风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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