今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域的(de)研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的(de)两(liǎng)大细(xì)分领域，在一(yī)季度(dù)都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军(jūn)基(jī)金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏(sū)敏感度相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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