今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和(hé)机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的(de)便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国有上市企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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