5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本(běn)次拟下(xià)调中协(xié)定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也(yě)在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而(ér)央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生(shēng)动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业(yè)银行和股(gǔ)份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客(kè)户看齐(qí)，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息(xī保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思)差(chà)压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必(bì)须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也(yě)可能会(huì)放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等(děng)级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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