今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何(hé)要(yào)人(rén)为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需(xū)要先了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出(chū)的(de)大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战），美国(guó)国会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了(le)国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取消美10克是几两(měi)国政府(fǔ)的(de)支出(chū)限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国(guó)国会为(wèi)联(lián)邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于(yú)是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这(zhè)次债(zhài)务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上限的(de)计(jì)划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜(bài)登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调(diào)美(měi)国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经济(jì)学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两10克是几两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重演(yǎn)。

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