为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正-橘子百科-橘子都知道

为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以(yǐ)来的大(dà)幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的(de)分红(hóng)也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之际，从(cóng)沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合声(shēn为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正g)明(míng)等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字(zì)经(jīng)济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政策密集出(chū)台。今年国务(wù)院改组(zǔ)又新设(shè)国家数(shù)据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施(shī)，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在(zài)国内(nèi)市场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤(yóu)其是行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一(yī)，近年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动(dòng)造(zào)船企业重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发(fā)布股东回报计划(huà)，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来(lái)几年(nián)高分(fēn)红水平(píng)，给投资人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信(x为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正ìn)贷需求连续三个(gè)月(yuè)超预(yù)期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大(dà)。