近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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